供應(yīng)緊張，甲醇“銀十”延續(xù)漲勢

9月以來，國內(nèi)甲醇市場在進口量下降、港口庫存低位等因素影響下，開啟單邊急漲模式。10月10日，甲醇市場均價為3060元(噸價，下同)，比9月初上漲21.04%，比年初上漲28.84%。對于后市，業(yè)內(nèi)人士預(yù)判，在供需格局偏緊、成本支撐有力的預(yù)期下，短期內(nèi)甲醇市場將大概率延續(xù)漲勢。

生意社監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，9月30日甲醇市場均價為3012元，較月初上漲19.17%?！敖谶M口貨源縮量，同時國慶節(jié)前夕下游補庫積極，導(dǎo)致市場庫存急劇下降，港口庫存也逼近歷史低點?！痹谶|寧甲醇經(jīng)銷商郎毅看來，供應(yīng)緊張是推動9月國內(nèi)甲醇市場單邊上漲的主要因素。

宏觀來看，9月隨著歐洲地區(qū)能源危機的暴發(fā)，原油走勢偏強帶動化工商品市場整體上行，甲醇市場也隨之受益。從甲醇市場供需面來看，9月外盤貨源縮量，到港量為90.41萬噸，環(huán)比下降11.16%。加之受臺風(fēng)影響，港口整體供應(yīng)收緊明顯。同時，某烯烴大廠加大采購量，港口部分貨源轉(zhuǎn)移至終端，導(dǎo)致社會可流通貨源量進一步收緊，推動甲醇市場上行。

步入9月下旬后，雖國際原油價格一度震蕩下行，但是煤炭價格堅挺，從成本方面給予支撐。9月20～30日，國內(nèi)甲醇市場華東港口均價自2710元上漲至3012.50元，漲幅達到11.16%。

對于后市走勢，中原期貨分析師周濤認為，短期內(nèi)甲醇市場供應(yīng)充足。但中期供應(yīng)將出現(xiàn)短缺，加之在傳統(tǒng)下游出現(xiàn)轉(zhuǎn)暖跡象，有望給甲醇市場走高帶來支撐。

周濤認為，短期內(nèi)沒有裝置檢修計劃流出，而且前期檢修裝置多數(shù)集中在10月中下旬恢復(fù)。與此同時，西北地區(qū)還有新增產(chǎn)能釋放，甲醇供應(yīng)存在增加預(yù)期。但考慮近期局部疫情導(dǎo)致運輸受限等因素影響，檢修及新增產(chǎn)能實際投產(chǎn)情況存在不確定性。

中期來看，隨著天氣轉(zhuǎn)冷，天然氣制甲醇裝置的原料供應(yīng)下降態(tài)勢明顯。由于俄烏沖突加劇，歐洲的天然氣價格大幅上漲，部分裝置因虧損不得不停車，也有裝置出現(xiàn)降低負荷情況。歐洲甲醇成本支撐強勁，價格保持高位。受美元升值、外盤價格偏強影響，甲醇到港量或?qū)⒊掷m(xù)下降。

需求方面，周濤認為，雖然甲醇的傳統(tǒng)下游利潤微薄甚至陷入虧損狀態(tài)，但由于消費旺季的到來，需求將出現(xiàn)改善。

具體來看，近期甲醛工廠訂單增加，同時廠家挺價銷售被下游接受，企業(yè)出貨順暢，庫存偏低；冰醋酸工廠開工率有所下滑，階段性的供應(yīng)偏緊使冰醋酸價格回升，因此冰醋酸整體需求穩(wěn)定。

另外，近期江蘇斯爾邦80萬噸/年、常州富德30萬噸/年甲醇制烯烴裝置有開車計劃。在中期供應(yīng)緊張的情況下，需求端表現(xiàn)穩(wěn)定將推動甲醇市場上行。

從第四季度來看，無論是煤價還是國際油價都將延續(xù)高位運行態(tài)勢，對甲醇市場形成成本支撐。

據(jù)郎毅介紹，國內(nèi)甲醇生產(chǎn)主要工藝路線中，煤制甲醇工藝占比處于絕對優(yōu)勢，2021年近80%的甲醇產(chǎn)能都來自于煤制甲醇裝置。隨著供暖季的到來，預(yù)計第四季度煤炭價格將易漲難跌。疊加歐洲能源危機的不確定性或?qū)е履茉磧r格上行，預(yù)計煤炭價格將高位震蕩，從而支撐甲醇市場。

而國際則以天然氣制甲醇工藝路線為主。近期OPEC+決定從2022年11月起，將石油總產(chǎn)量日均下調(diào)200萬桶，減產(chǎn)協(xié)議有效期將延續(xù)至2023年12月末。此舉對油價形成有力支撐，從而帶動天然氣市場上行，在成本端對甲醇行情構(gòu)成一定支撐。

從烯烴制備主要工藝路線來看，油制烯烴路線和煤、甲醇制烯烴占比最高。當(dāng)原油價格上升時，煤制烯烴或?qū)Ⅲw現(xiàn)出成本優(yōu)勢，從而對甲醇市場形成利好。

郎毅等業(yè)內(nèi)人士認為，后市來看，因為OPEC+的新減產(chǎn)協(xié)議及國際政治形勢的新變化，國際原油價格抬升顯著，對甲醇等化工品形成較強支撐。同時，下游烯烴產(chǎn)能存重啟預(yù)期，都會對甲醇價格形成支撐。